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瑞展產經董事長陳忠瑞：大熊反撲行情即將到來

　鄭淑芳台北報導

　台股由4110點波段低點，拉升至4870點，短線已出現760點的反彈，展望後市，瑞展產經董事長陳忠瑞並不悲觀，且表示，見證歷史，過去6次的股市大崩盤後，往往都可見到熊市後的中級反彈，這次也不例外，雖然整體趨勢還在向下，景氣落底的時間，市場看法也不一，但由股市是景氣先行指標來觀察，推估明年中之前出現金融海嘯後的「大熊反撲行情」，應是合理的推測。

　陳忠瑞日前出席台企銀（2834）舉辦的「金融風暴後的股海戰略」投資理財講座，時間適巧選在台股度過黑色10月後的反彈行情，陳忠瑞表示，這波台股波段跌幅已超出5成，其中融資維持率、乖離率，都創下歷史新低，就連日KD值也落在歷史次低的位置，在在都顯示台股跌幅之深，基本上已符合熊市中級反彈的條件，簡單來說，這波的反彈，並不是因為基本面好轉，而是因為跌太深所致。

　陳忠瑞表示，就過去6次的大崩盤來分析，景氣復甦的形式可以分成三種，包括Ｌ型、Ｕ型及Ｖ型，這次的形式比較貼近Ｕ型，推估至少要5個季度才會反轉，惟因各界對於金融風暴肇始期看法不一，連帶也使得景氣的落底時點出現落差，由今年底到明年中，都有專家預期，陳忠瑞強調，一般而言，景氣擴張期大約為6年，但是收縮期則為3個季度到6個季度，換言之，景氣是否落底，明年第一季應是觀察重點。

　針對這次的金融風暴，陳忠瑞肯定的指出，「金融崩潰的恐慌已經過去，但隨之而來的經濟衰退，將躍為主角。」包括信用卡危機、ＣＢ的贖回潮、與日俱增的失業潮、通膨（通貨膨脹）轉為通縮（通貨緊縮）的窘態，都可望見到，由於今年各國的GDP都落在相對高點，未來3季經濟數據趨弱，也不難猜想。

　值此之際，陳忠瑞建議投資人，在趨勢持續向下的狀況下，高風險的投資仍宜避開，特別是一些外債覆蓋率偏低的國家發行的基金，包括保加利亞、捷克、土耳其、波蘭等東歐國家，在投資上宜先避開，反倒是已經明顯下修的亞洲基金，在跌深後，風險明顯降低，可以酌量進場佈局。